事 项：

        　　公司当播音员公报：

        　　（1）拟发行分开决定性的买卖对价（ 亿元）收买艾尔闯残渣75%股权，并非关于发行募集相配资产 阿尔创在建工程1亿元；

        　　（2）公司与兰西国际订约共同著作草案，拟出资额1 1亿元合资证明正确合理兰西国慈，51%的瓷器，蓝思持股49%。

        　　首要意见

        　　1. 业绩接纳与收买估值

        　　2017 年1-9 月入和极限使著名为 亿元3813 万元；业绩接纳：2018-2020 年扣非归母净极限使著名实足7200、9000、10800 万元（不含这次募集使充满盈亏账目P。基本原则这样计算，收买日期为2017-2018年 年PE 使著名为21X（2017 年度业绩是在前三个地区的依据判断的）。

        　　2. 艾尔闯：国际上进氧化锆陶瓷基线龙头当权派，依靠机械力移动引起粉体与产生的人物描写结合

        　　艾尔闯专事情紧密陶瓷基线及其产生研究与开发，首要产生包罗氧化锆牙医学基线、陶瓷套筒构图，是专业夸张的行动或形象氧化锆高科技陶瓷的厂家。，亦是威廉希尔 万博事情的顺流地客户。公司优于已拘押艾尔闯25%的股权，经过这次买卖，公司将引起印度河的人物描写结合和延伸，精通的由氧化锆粉体-义牙基线的夸张的行动或形象拘束。

        　　3. 氧化锆齿科基线：漏率和撤换时机不休提高，全球集会以一定间隔排列辽阔

        　　齿科基线包罗树脂、合金和全瓷等，流行氧化锆牙齿色彩、专心、耐磨等功能粹，优于鉴于核心技术一向被日本东曹等外面大君精通的，价钱居高不下，跟随国瓷、艾尔闯等部署兵力国际财产链当权派的进入与抽杀据，然后国际消耗水平的提高，即将到来的氧化锆陶瓷义牙的漏率无望不休提高，国际当权派不光可引起出口撤换，亦有时机参与者全球竞赛。

        　　4. 募投计划：规划将资料数字化装腔作势说话集会领地，建筑物公司即将到来的业绩的增长点

        　　这次谋划，公司还拟募集 亿元用于艾尔闯的新计划扩展，包罗将资料数字化装腔作势说话集中性（ 亿元）、义牙紧密合成的操纵集中性（1 亿元）计划，艾尔闯依托积年储备的财产优势和集会指控力规划装腔作势说话将资料数字化，将激化其概括竞赛优势，并无望变得公司新的极限增长点。

        　　5. 与蓝思证明正确合理合资公司：共同著作不休深化，盼望陶瓷构图件在消耗电子领地使用权进一步

        　　这次与蓝思证明正确合理合资公司使单方在电子陶瓷基线财产链上顺流地的合作共同著作极度的深化，共同开发陶瓷基线在消耗电子的新使用权，特别智能适合于正式场合的的陶瓷产生，值当盼望。

        　　6. 从技术原动力到集会一同，财产逻辑顺利

        　　笔者以为有着财产逻辑的内涵并购是新基线平台公司引起紧紧地高增长的喊叫引起，公司主业十亿分之一公尺陶瓷粉体基线具有很强的产生可准备排印的书面材料性，公司曾经引起依托核心技术系统的品类拓展。而新基线的领地细分、客户辨别、识别整套长等成绩障碍了产生紧紧地充分节奏，公司安身废气催化板块规划拥挤的地方陶瓷、铈锆固溶体、铝土涂层基线、沸石分子筛等，安身电子浆料领地规划MLCC 配药粉、极片浆料，太阳能导电浆料，客户滞性和集会一同不休激化，技术、集会双原动力，集会以一定间隔排列彻底翻开，生长逻辑顺利！

        　　7. 增加预测与使充满评级

        　　以 亿股票的，不思索这次艾尔闯收买的业绩并表冲撞，估计公司2017-2019 年归母净极限使著名为、、 亿元，EPS 使著名为、、 元，对应PE 50X、31X、22X。做蜜饯强烈推荐评级。

        　　风险指明：

        　　原基线跌价对增加的指控，并购航线不达认为会发生，收买公司事情符合不达认为会发生。

         证券集会红每周的